【簡(jiǎn)介：】民航業(yè)一直就是這個(gè)不慍不火的樣子，但是海航，它不象個(gè)民航業(yè)，更象個(gè)投資巨頭。
因此，破產(chǎn)容易，重整難，要搞清楚它還有哪些優(yōu)資資產(chǎn)。
海航最牛時(shí)有多牛？
海航由于地方政府托底，又加
民航業(yè)一直就是這個(gè)不慍不火的樣子，但是海航，它不象個(gè)民航業(yè)，更象個(gè)投資巨頭。
因此，破產(chǎn)容易，重整難，要搞清楚它還有哪些優(yōu)資資產(chǎn)。
海航最牛時(shí)有多牛？
海航由于地方政府托底，又加上海南獨(dú)特的自由港政策，使得它借錢時(shí)毫不手軟，不停地購買資產(chǎn)，而且是跨行業(yè)購買，也不管自己是不是具備管理能力。
2017年，美國《財(cái)富》雜志公布的全球500強(qiáng)，海航集團(tuán)達(dá)到530億美元營業(yè)收入，登上榜單第170位。
而國航直到2019年，其總營業(yè)收入也不過1361億元，約合200億美元左右，還不到海航的一半！
可見海航有多夸張！
就算是危機(jī)重重的今天，海航旗下光是A股上市公司就有12家，港股有3家。
包括了海航投資、桂林旅游、渤海租賃、供銷大集、海航創(chuàng)新、海越能源、海航基礎(chǔ)、海航科技、海航控股、美蘭空港各種與海航有關(guān)，與海南有關(guān)的大企業(yè)！
但由于海航并不具備經(jīng)營 這些資產(chǎn)的能力，
很多資產(chǎn)的價(jià)格和營收只是表面上的，為了維持這些集團(tuán)的運(yùn)作，海航只有一條路，
就是在地方政府托底下，大量借債來給這些企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。
海航欠債有多少？竟然有7067億元負(fù)債，其中流動(dòng)負(fù)債3098億元。
雖然它的資產(chǎn)估值高達(dá)9806億元，但那只是紙面上的估值，一方面以飛機(jī)為代表的作業(yè)資產(chǎn)迅速減值 ，
另一方面以房地產(chǎn)為核心的固定資產(chǎn)沒那么容易轉(zhuǎn)手！
所以，實(shí)際它帳面上的資金為819紀(jì)元，而且有400億左右受限不能動(dòng)用。
以400億左右的資金，來應(yīng)對(duì)7000億的負(fù)債。
如果各路神仙不是看在地方政府托底的份上，早就把海航給翻空了！
在這種情況下，海航集團(tuán)的整體收益為負(fù)，2019年航空運(yùn)輸，商品貿(mào)易及物流和金融服務(wù)，紛紛減少15%、26%和6%。
2020年，就更加不必說了，大家都懂的，
航空運(yùn)輸，我只能呵呵了！
所以，頂不住的海航只有破產(chǎn)重整一條路。
其實(shí)從2019年開始，它就撐不住了，
不過海航手里也沒有什么特別靠譜的資產(chǎn)，那幾架大飛機(jī)可能還值點(diǎn)錢，看看有沒有哪家航空公司會(huì)收下。
至于房地產(chǎn)，以及一些輕資產(chǎn)企業(yè)，
員工一跑，基本上就不值錢了。
而且，對(duì)于海南地方政府最重要的8家上市公司，其市值從高峰期的2000億直接回落到了700億，根本沒有吃到這輪股票牛的影響，反而對(duì)地方政府影響最大。
所以，上市公司反而是最有可能脫險(xiǎn)的以海航為首的9家上市公司，才是海南最重要的資產(chǎn)，現(xiàn)金牛，融資牛，怎么說都不過份。
所以，地方政府一定會(huì)爭(zhēng)取把這些上市公司與海航割裂進(jìn)行重組。
當(dāng)然，一部分股權(quán)可能從海航集團(tuán)手里轉(zhuǎn)換到各路債主手中。
但這不是更好嗎？
建議對(duì)海航旗下的上市公司要個(gè)別對(duì)待，仔細(xì)分析，了解那些沖擊并不是很大的企業(yè)，并密切關(guān)注重組狀態(tài)。
就拿航空公司來說，海航參股了14家航空公司，機(jī)隊(duì)規(guī)模700架，現(xiàn)在疫情期間，最重要的就是穩(wěn)住飛行員隊(duì)伍和機(jī)組人員，爭(zhēng)取賣個(gè)好價(jià)錢。
重整要注意三方面的問題一是重整通過股權(quán)置換，或者債轉(zhuǎn)股后，負(fù)債是否有了應(yīng)有的下降，不至于受到債主逼還風(fēng)險(xiǎn)。
二是海航集團(tuán) ，各下屬公司，是否有切實(shí)可行的新股東和管理層，以及資金入駐，能夠及時(shí)扭轉(zhuǎn)衰退的風(fēng)向，重新再來。
三是之后有沒有做好防控，徹底分離與主業(yè)無關(guān)的行業(yè)和企業(yè)，做好專業(yè)化的航空集團(tuán)。
只有這樣，才能指望海航有一個(gè)美好的未來。
關(guān)于海航，我就說到這里了，
不過結(jié)尾我還是要說一聲，
那些借給海航7000億的，難道沒腦子嗎！
