【簡介：】由于零售商對消費市場的情緒保持觀望態(tài)度，當(dāng)下的貨機幾乎空了一半。（圖片來源：FreightWaves）自去年年底以來，空運物流高管們一直懷有一種美好的期望，即今年第一季度之后，隨著零售商

由于零售商對消費市場的情緒保持觀望態(tài)度，當(dāng)下的貨機幾乎空了一半。

自去年年底以來，空運物流高管們一直懷有一種美好的期望，即今年第一季度之后，隨著零售商清理掉多余的庫存，需求的長期低迷就會開始恢復(fù)，并逐漸增長。然而，這種樂觀的情緒正在不斷消退。

惡化的指標(biāo)表明，國際貨運的衰退趨勢尚未觸底，空運貨物提供商在10月之前（通常是貨物運輸?shù)耐荆┛梢云诖淖罴呀Y(jié)果是停止下滑

行業(yè)分析師和最近的數(shù)據(jù)表示，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險日益加劇，庫存積壓不斷增加，航空公司將客機重新投入疫后的夏季服務(wù)，這意味著在接下來的幾個月內(nèi)，空運預(yù)訂和價格將持續(xù)低迷。

目前，全球航空貨運量比去年的高位水平下降了8%~10%，價格下跌幅度超過了40%。自去年12月以來，貨運量下降的速度有所放緩，呈現(xiàn)出逐步下降的樓梯式趨勢；貨物重量和價格經(jīng)歷過暫時穩(wěn)定后再次下跌，這種暫時的穩(wěn)定跡象，并不是因為需求組有所改善，更可能是2022年中國經(jīng)濟仍處于封鎖狀態(tài)。

市場情報公司Xeneta的報告顯示，4月份的航空貨運量較去年同期下降了4%，較3月份的下降幅度有所加大。國際航空運輸協(xié)會的3月數(shù)據(jù)顯示，全球空運需求在3月份下降了7.7%，貨運水平比2019年基準(zhǔn)下降了8%

上周，馬士基（Maersk）在其季度報告中指出，化學(xué)品和生活用品，包括服裝，下降最為顯著。

這種下降趨勢一直延續(xù)到了五月，研究機構(gòu)WorldACD報告稱，由于許多國家在5月1日放假，上一周貨運量下降了10%。

物流專家表示，到2024年初，幾乎看不到空運貨物需求的任何改善。

在最近的一份客戶備忘錄中，Susquehanna國際集團的貨運交通分析師Bascome Majors寫道：“展望未來，除非在今年晚些時候出現(xiàn)需求催化劑（即使更多是季節(jié)性而非結(jié)構(gòu)性的），否則空運貨物運費強勢恢復(fù)的希望很小。”

有兩個條件正在影響行業(yè)對空運需求的觀感變化：制造業(yè)活動疲軟，以及越來越多公司意識到，由于全球經(jīng)濟持續(xù)減速，許多公司因擔(dān)心消費者信心不足，推遲了進一步的庫存補充。

經(jīng)濟情況并不樂觀

Evercore主席Ed Heyman在近期接受彭博電視臺采訪時預(yù)測，由于美聯(lián)儲和其他央行采取的貨幣緊縮政策對經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，今年夏季將開始出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。較高的利率和最近的銀行倒閉，導(dǎo)致企業(yè)用于擴張的資金減少。

由于溫暖的冬季、能源價格下跌以及中國解除疫情限制，許多主要的經(jīng)濟體在年初的表現(xiàn)好于預(yù)期，但它們的強勢主要集中在服務(wù)業(yè)。兩年前，疫情限制了人們的戶外活動，相比之下，現(xiàn)在人們購買的商品減少了。

這些因素使得人們對空運業(yè)的前景持謹慎態(tài)度。當(dāng)前形勢下，空運業(yè)在短期內(nèi)很難看到顯著的復(fù)蘇。只有當(dāng)制造業(yè)活動、消費者信心和全球經(jīng)濟形勢明顯改善，空運業(yè)才有望走出困境。

由于去庫存過程緩慢以及對未來消費需求的信心降低，全球制造業(yè)正在萎縮。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是航空運輸?shù)念I(lǐng)先指標(biāo)，對于最大的經(jīng)濟體而言，該指數(shù)仍處于負值區(qū)域。中國的制造業(yè)在四月份出現(xiàn)了收縮，全球范圍內(nèi)的新出口訂單也出現(xiàn)下滑。

全球商品貿(mào)易在二月份加速下降至2.6%?？紤]到俄烏戰(zhàn)爭、持續(xù)高通脹和金融領(lǐng)域的動蕩，最近，世界貿(mào)易組織將2023年商品貿(mào)易增長的預(yù)期從2022年的2.7%降低至1.7%。

海運貨物是反映航空貨物情況的一個良好參考。美國全國零售聯(lián)合會預(yù)計，今年上半年美國進口下降的幅度將超過其在4月份的預(yù)測。該貿(mào)易協(xié)會估計，六個月期間的集裝箱吞吐量將比去年同期下降近23%，當(dāng)時吞吐量異常強勁。第三季度的集裝箱吞吐量預(yù)計將比去年低7.2%。

他們表示，將在通脹率和庫存過剩減緩之前，進口繼續(xù)低于最近的水平。

根據(jù)FreightWaves SONAR平臺上最新的海運集裝箱預(yù)訂數(shù)據(jù)，從中國發(fā)往美國的集裝箱貨量繼續(xù)顯示出美國進口需求的整體疲軟，第二季度出現(xiàn)反彈的機會越來越小。與空運類似，F(xiàn)reightWaves對中國制造業(yè)和航運數(shù)據(jù)進行了分析，盡管在4月從中國到美國的海運貨量有所增加，但這種小幅增長不太可能成為持續(xù)趨勢。

零售和制造業(yè)界普遍認為，庫存水平正在逐漸恢復(fù)正常，預(yù)訂量將很快增加。但也有一些人認為這種預(yù)測過度依賴庫存數(shù)據(jù)，對此表示謹慎。

在上周的網(wǎng)絡(luò)研討會中，物流提供商Flexport的調(diào)查顯示，一半的受訪者表示他們擁有所需的所有產(chǎn)品，30%的受訪者表示庫存過多。而在二月份，庫存過多的公司數(shù)量更多。

許多公司在某一類別中可能擁有過多的庫存，但可能沒有足夠的產(chǎn)品來滿足假日季的需求。問題在于，下訂單的準(zhǔn)備是否會轉(zhuǎn)化為一個激烈的旺季，還是僅從當(dāng)前的低點上升一些。

許多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人最近表示，由于擔(dān)心經(jīng)濟狀況惡化，消費者可能削減開支，目前他們沒有反射性地補充庫存。

Stifel投資銀行的高級物流分析師Bruce Chan在波羅的?？者\指數(shù)通訊中寫道：“雖然現(xiàn)在感覺像是接近低谷，庫存水平與歷史相比已接近拐點，但對于實際需求恢復(fù)的呼聲大多是推測性的，我們認為貨主對于容量需求的預(yù)測變得越來越不準(zhǔn)確?！?/p>

Maersk高管表示，他們預(yù)計清庫存要到今年下半年的某個時間點才能完成，尚不清楚具體在什么時候貨物運輸量才會增加。Maersk也經(jīng)營著一家貨運航空公司，在這個具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境里，空運需求今年最好的情況也只能是保持穩(wěn)定。

對于空運貨物和整體貿(mào)易而言，最大的風(fēng)險可能是美國的債務(wù)上限危機。如果美國立法機構(gòu)不提高允許的聯(lián)邦債務(wù)上限，政府在六月初將無法償還所欠的賬單，這將引起對經(jīng)濟破裂、金融市場混亂、消費者信心喪失和市場嚴(yán)重衰退的一系列擔(dān)憂。

不斷增加的負面經(jīng)濟因素，意味著航空貨運可能將連續(xù)第二年不會出現(xiàn)旺季。雖然現(xiàn)在下定論還為時過早，但物流專家并不排除這一可能性。

貨機的衰退情況

需求下滑導(dǎo)致許多全貨機運輸運營商減少了運力。

貨運航班時數(shù)與貨物需求之間存在著強烈的相關(guān)性。BMO資本市場的股權(quán)分析師Fadi Chamoun的分析，4月專用貨機活動同比下降5.2%，超過了3月和2月的下降幅度，主要是由于北美和亞洲地區(qū)航班時數(shù)的減少。值得注意的是，從季節(jié)調(diào)整的角度來看，今年4月是過去兩年中航班時數(shù)下降最為劇烈的月份。

UPS的國際貨運量下降了6.2%，導(dǎo)致其第一季度運營收入下降了22%。該公司表示，它在亞洲地區(qū)削減了14%的飛行時數(shù)，并將在第二季度進一步減少飛行。此外，為了最大限度利用空間并減少白天飛行，該公司將延遲國內(nèi)交貨，并轉(zhuǎn)移到隔夜飛機上。聯(lián)邦快遞正在停用一些飛機，提前退役較老的飛機，并減少10%的飛行時數(shù)。而Cargojet則無限期推遲了將四架波音777飛機改裝為貨機的計劃。

“跡象表明，當(dāng)下的需求比我們在3月審查第四季度業(yè)績時所預(yù)期的還要疲軟?！?Cargojet的首席戰(zhàn)略官詹姆斯·波特勒斯（James Porteous）在5月1日的盈利報告中表示。

在第一季度，客運航空公司的貨運收入比去年同期下降了約30%至40%。在前三個月里，物流巨頭Kuehne+Nagel和DSV表示，它們的空運量分別下降了17%和20%。

空運貨物的下降是全面的，包括那些需要提供特殊服務(wù)以獲得更高利潤的高級產(chǎn)品承運商。

根據(jù)Accenture的最新報告，藥品需求同比下降了29%，很可能是因為無需再運輸新冠疫苗。其他關(guān)鍵行業(yè)的需求也出現(xiàn)了下滑：時尚行業(yè)下降18%，高科技行業(yè)下降12%，汽車行業(yè)下降11%。

與此同時，旅游業(yè)復(fù)蘇，客機在關(guān)鍵貿(mào)易航線上增加了貨運空間，系統(tǒng)中涌入了更多的運力。根據(jù)Xeneta的數(shù)據(jù)，四月份可用航空運力增加了7%。

運力的增加和需求的下降導(dǎo)致飛機的裝載率降低，進而對運價施加壓力。Xeneta表示，四月份的貨運運力環(huán)比增加了7%，同比增長了16%，而飛機的填充率下降了5個百分點至57%。國際航空運輸協(xié)會（IATA）的數(shù)據(jù)顯示，與2022年相比，三月份的貨運運力增長了10%。

從歐洲到北美的航線上，乘客航班的涌入對航空貨運市場產(chǎn)生了重大影響。根據(jù)數(shù)據(jù)，近幾周該航線的運價下降了12%，運力較去年增長了26%，裝載效率下降了10個百分點。

近期，在中國重新開放、亞洲其他區(qū)解除旅行限制后，亞洲的客航公司也加大了服務(wù)的力度。

美國交通部最近允許中國乘客航空公司將每周中美航班次數(shù)增加50%?，F(xiàn)在，中國航空公司每周往返美國的航班為12班，與美國航空公司進入中國的航班數(shù)量相當(dāng)。但與疫情前相比，這個數(shù)量就相形見絀了。

聯(lián)合航空公司在3月重新開通了舊金山至香港的航線，并宣布將在8月增加至每周12班航班，到10月底再增加兩班，使用大型波音777飛機執(zhí)行。

根據(jù)Seabury咨詢公司的數(shù)據(jù)，4月貨機容量下降了14%，而客機貨艙容量增加了23%。

根據(jù)Freightos Air Index的數(shù)據(jù)，從中國到北歐的運價約為每公斤3.43美元，比一年前下降了50%以上。五月初，從上海到北美的航空運輸價格下降了11%，降至每公斤4.46美元，這是該航線自2020年3月空運激增以來的最低運價，當(dāng)時正處于疫情爆發(fā)初期，該航線進行了緊急空運，運送口罩和其他醫(yī)療設(shè)備。

客機腹艙的增加和海洋擁堵的緩解，使得全貨機運營商遭受到?jīng)_擊，因為貨主為了節(jié)省費用，會將高級貨物轉(zhuǎn)運到速度較慢的運輸方式上。

盡管運價仍保持在疫情前的水平之上，但其中大部分是為了幫助航空公司抵消燃油價格上升而收取的附加費。

Stifel的Chan表示：“如果需求疲軟持續(xù)下去，并且貨艙容量繼續(xù)恢復(fù)，我們預(yù)計在今年余下的時間里將會進一步降低運價?！?/p>

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公眾號：跨境電商物流百曉生